本站原创〔关键词〕 工程承包商，融资信用风险，评价指标
〔〕A〔文章编号〕1004-4175（2012）05-0069-03
近年来，随着传统主业市场空间增长较为平稳，行业内部竞争日益激烈，越来越多的建筑工程承包商通过开展工程融资业务得以突破瓶颈，进行产业升级。但与此同时，由于建筑行业的项目建设周期一般较长，并且借款数额较大，还款期较长，因此贷款风险较大。为了规避风险，商业银行试图将融资信用风险评价等专业性比较强的工作委托给第三方实施，即通过金融怎么写作外包、重组价值链、优化资源配置、降低成本，进而增强其核心竞争力。〔1 〕而第三方为商业银行进行授信决策的关键依据，就是评估工程承包商的信用风险，为此，构建工程承包商融资信用风险评价指标，是一个必要环节。
一、指标构建的基本原则
工程承包信用风险是指借款人由于信用状况、履约能力以及所投资项目发生变化，导致项目没有完工或者完工之后没有能力偿还金融机构的债务，使得商业银行遭受损失的风险。工程承包商融资的信用风险主要来自于合同非同时履行过程中各参与主体的失信。〔2 〕由于建设项目的特点所致，参与主体会很多，其中任何一方不能按时履行其付款的义务时，均有可能导致整个项目流产或者成本增加、工期延误。工程承包商作为借款人，其信誉是商业银行考核的重要因素，此外，与其相关的、参与项目的其他对象也是需要进行考虑的。因此，工程承包商融资信用风险指标的确立具有一定的特殊性。结合工程承包商融资信用风险的特点，提出以下七个指标构建的基本原则：一是应避免指标相互涵盖。不同指标对承包商信用状况的解释程度也不相同，容易出现相近或者出现重叠，在构建指标时，一定要注意避免产生这种情况。
二是应侧重研究融资主体的信用记录。在工程承包商融资中，融资主体的信用记录不仅是项目成功完成的保证，也是商业银行重点评价的部分。
三是对于财务报表的依赖性要减弱。工程承包商的财务状况一般是不透明的，要获得高质量的财务信息必须花费大量的成本，并且财务数据只能反映以前的业绩，难以及时准确地反映现实状况和未来流，因此，对财务报表的依赖性要减弱。
四是要关注项目环境。本文在构建指标时，特别考虑了项目环境。这里的项目环境，既包括社会宏观环境，也包括一些地质、气候环境，虽然这些是不可控的，但是在承包商进行融资时，或多或少都会对承包商融资信用风险造成影响。
摘自：毕业论文答辩www.shuoshilunwen.com
五是要更加关注工程承包商的管理水平。企业经营水平是由企业管理者的经历与能力决定的，因此本文在构建工程承包商融资信用风险评价指标时，把企业管理者的信息作为一个方面。
六是定量与定性指标相结合。本文在构建指标时，将定量指标与定性指标相结合，尽可能全面反映工程承包商的信用状况。
七是要注重动态指标的运用。由于基础设施项目的建设周期都较长，在此期间承包商的信用会受到各方面的影响，为了更精确地对工程承包商的信用风险进行控制，本文特别运用一些动态指标用于对工程承包商信用风险的动态评价。
二、指标构建框架
从理论分析的角度，为了能准确地反映评估对象的特点和实际水平，一个指标体系应该包括能够影响评估对象的一切因素 〔3 〕。由于工程承包商融资模式的复杂性，对工程承包商融资信用风险进行评估，必须综合考虑影响融资企业信用水平的诸多因素。在借鉴我国学者对工程承包商融资信用评价因素相关研究的基础上 〔4 〕 〔5 〕，结合国内承包商融资项目的特征，笔者认为工程承包商融资信用风险评价应该包含以下几个方面：1.工程承包商自身信用风险。众所周知，工程承包商垫资现象十分严重，常常将这个项目的工程款用于另一个项目的建设，导致不能按时偿还商业银行的贷款。另一方面，工程承包商的建设管理水平也直接影响到工程款的支付，如果业主不予认可，将直接影响承包商向商业银行还贷。
2.融资项目的风险。融资项目对承包商融资信用风险的影响主要集中于项目的预算风险。由于工程承包商在向商业银行申请贷款时递交的是施工图预算，一旦项目超支，业主不予支付超出的部分，商业银行将会面临承包商违约的风险。
3.工程承包商信用关系可靠度的风险。对工程承包商信用关系的可靠度进行评价，主要是为了保证承包商还款，一旦承包商没有支付能力，这些信用关系将会成为银行贷款偿还的另一保障，同时也能保证项目顺利完成。主要包括：1）与供应商的合同关系——主要体现在原材料的供应方面；2）与业主的回购协议关系——主要体现在业主对合同的履约能力和业主的资信情况，具体表现在业主对合同的履行能力、履行态度和信誉质量等方面。
4.项目环境的风险。在项目的建设过程中，存在各种外部不确定性因素，它们是导致承包商违约的另一个重要原因。本研究将从宏观环境和自然环境两个层次进行指标的设计。
三、指标的确立
为保证所构建的工程承包商融资信用风险评价指标的完整性和全面性，本文拟进行三轮指标筛选。（一）指标的初选。指标初选包括确立工程承包商自身信用风险评价指标和进行其他方面指标的预调研两部分。
1.工程承包商自身信用风险评价指标。由于目前的研究文献中对于工程承包商融资信用风险评价研究较少，没有可以直接借鉴的资料，需要从相关文献中进行整合。根据承包商在项目融资中的双重角色以及查考国家开发银行天津分行的尽职审查内容，将搜索文献的范围限定在“建筑施工企业”“建筑施工企业的信用”两个方面进行。根据15篇可以借鉴的文献统计结果以及笔者所做的相关调研，共提出323个指标。由于指标非常杂乱，经过合并处理，指标初步确定为63个。2.其他方面指标的预调研。一般对于贷款企业的信用风险评价较少涉及除自身之外的其他影响因素，因此，对于此方面的指标收集比较困难。为了寻找出这些指标，本文采用预调研的方式，通过阅读文献和实际案例相结合拟定一些指标，然后通过问卷的形式，调查这些指标是否属于对应的子评价系统。一般选择专家的原则是，对研究内容有深刻了解的内行，本文选择了五位具有丰富施工经验的行业专家和五位在银行从事贷款业务的主管进行函询，并以此回收统计结果作为第二步专家评价的指标部分。
（二）指标的修正。采用问卷调查进行指标的修正，属于指标的第二次筛选。本研究向三类专家发放问卷：一是向信用风险理论研究专家共发放了100份问卷，实际回收78份；二是向商业银行工作经历超过10年的100个管理者发放问卷，实际回收55份；三是向工作经历超过五年的企业内部财务人员、会计人员发放了100份问卷，实际回收74份。我们要求各位专家根据自己的理论研究和实践经验，判断指标对工程承包商融资信用风险影响的重要程度。问卷设计采用五分制，请相关专家对每组中的指标按照给定的评分标准进行打分，5分表示该指标对工程承包商的信用风险影响极大，4分表示该指标对工程承包商融资信用风险的影响一般，3分表示该指标对工程承包商融资信用风险影响较小，2分表示该指标对工程承包商融资信用风险影响极小，1分表示该指标对工程承包商融资信用风险不会产生影响。
（三）指标的剔除。运用帕累托图进行指标的剔除，属于指标的第三次筛选。工程承包商自身的信用风险评价指标经过以上几步的处理还是比较繁杂，为了使指标具有针对性，本文采用帕累托图来实现指标的剔除。帕累托图（又称排列图）是由一个横坐标、两个纵坐标、几个从高到低依次排列的长方形和一条累计百分比曲线所组成的图，它被广泛应用于影响因素的主次分析。为增强指标的可操作性和代表性，本文采用此方法对调查问卷中的50个指标进行二次筛选，筛选的标准为一般累计百分率达到80%之前的指标 〔6 〕，之后的指标予以剔除。考虑到本文的指标较多，为了使评价效果更为集中，本文筛选的标准为累计百分率达到70%之前的指标。
（四）归类后的工程承包商融资信用风险评价指标。根据指标反映的内容不同，笔者对指标进行了分类，最终得出工程承包商融资信用风险评价指标，其中包含承包商自身风险、融资项目风险、信用关系风险和项目环境风险四个子体系，共含17个一级指标，48个二级指标。
子体系一：工程承包商自身的风险。工程承包商自身信用风险评价指标中涵盖的分类指标和单项指标分别为：1.企业基本情况（企业资质、企业资产和规模、企业业绩、管理层素质、技术层素质、企业的行业地位）；2.经营能力（总资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、主营业务收入增长率）；3.偿债能力（流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数）；4. 盈利能力（成本费用利润率、主营业务利润率、总资产报酬率、税后净资产利润率）；5.项目管理能力（年度工程竣工率、人员和设备到位率、工程进度履行情况、合同额与预算额差额情况、项目经理信用记录、工程质量合格率、项目经理从业年限）；
6.企业信用（银行还贷记录、合同履约率、企业的不良记录）。
子体系二：融资项目风险。融资项目风险的评价指标中涵盖的分类指标和单项指标分别为：1.项目基本情况（投资计划的合理性、项目工期的合理性、施工方案的可行性、施工技术的适应性）；2.项目预算编制（工程量计算是否正确、预算单价的套用是否合理、设备材料预算的确定是否正确、各项费用标准是否符合现行规定）。子体系三：工程承包商信用关系风险。工程承包商信用关系风险的评价指标中涵盖的分类指标和单项指标分别为：1.供应产品能力（供应商产品质量合格率、供应商准时交货率、产品比率）；2.供应关系稳定性（工程承包商占供应商的业务比重、工程承包商与供应商的合作时间、合作企业间的信息沟通水平）；3.回购协议（回购期的合理性、付款方式的约定、合同支付条款的审查和分析）；
4.信用状况（以往拖欠工程款情况、以往项目运营情况、企业信誉和口碑）。
子体系四：项目环境风险。项目环境风险评价指标所包含的内容比较直观明了，因此不设二级指标，项目环境风险评价指标涵盖以下五个方面：1.政治稳定性；2.法律法规的全面性；3.通货膨胀率；4.项目的地质情况；5.项目的地下水文情源于：论文怎么写www.shuoshilunwen.com
况。在以往的企业信用风险评价中，商业银行仅仅是对融资主体进行评价，而忽视了其他因素对融资主体信用风险的影响，造成了企业信用风险管理的漏洞。本文确立的工程承包商融资信用风险评价指标特别考虑到与工程承包商有密切关系的、处于承包商融资链条上下游的对象，使工程承包商融资信用风险的管理更全面、更准确，为商业银行对承包商融资信用风险评价和风险管理提供了新思路，有利于完善我国基础设施融资主体体系。
参考文献：
〔1〕曹淑艳.商业银行金融怎么写作外包现状与风险监管研究〔J〕.财经大学学报，2009，（12）.
〔2〕宋程鹏，王孟钧，昌 燕.施工企业信用评价体系构建〔J〕.铁路工程造价管理，2007，（3）.
〔3〕白少布.面向供应链融资企业信用风险评估指标体系设计〔J〕.经济经纬，2009，（6）.
〔4〕张 军.新的竞争武器——银行业务外部城堡〔J〕.国际金融研究，1998，（3）.
〔5〕张 伟.我国银行业信息技术外包的现状分析及建议〔J〕.时代经贸，2007，（5）.
〔6〕徐 友.大型建筑企业信用构建研究〔D〕.湖南：长沙理工大学，2008.
责任编辑 于晓媛