本站原创关键词 财务杠杆 房地产企业 融资 资本结构
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1融资渠道较为单一
1.1商业银行贷款仍然是最主要融资方式
我国的房地产企业最主要的资金来源是银行贷款（包括国内贷款及、其他资金项中的定金与预付款和自筹资金中间接来自银行的部分）。住建部2010年调查显示，房地产企业平均每个项目61%的资金是来自于商业银行的贷款，包括购房者的个人按揭贷款、建设单位贷款、房地产开发贷款等。我国房地产业短时期内仍然难以转变以银行贷款为主的融资格局，房地产开发企业在很大的程度上需要银行的信贷资金支持。1.2银行贷款融资在调控作用下开始缩减
2010年以来，为缓解市场上货币流通过剩理由，央行多次加息，直接增加了房地产企业的成本。曾连续12次提高大型金融机构的银行存款准备金率，使得目前的银行存款准备金率依然处于20.5%的高位。收缩银行信贷量也减少了房地产企业的贷款量，使房地产企业通过银行贷款进行融资的难度进一步加大。购房者按揭贷款的首付比例提高，审批时间拉长。统计局2010年6月公布的数据显示，个人按揭一项已经出现明显下降，前5个月个人按揭贷款3443亿元，减少8%。而这部分资金是开发商的重要资金来源之一。2资金结构不合理，财务杠杆过大导致财务风险升高
2.1短期资金较多、长期资金不足，融资结构非常不合理
企业的融资模式决策中需要解决的两个主要理由：一是权益资金和负债资金的比例组成理由；二是长期资金和短期资金的组合搭配理由。企业的资本结构不同于融资结构，公司长期资本的构成及其比例关系即企业的资本结构，其不包括短期负债；如果考虑了短期负债，就可以成为公司的财务结构即融资结构，对持续经营的企业而言，其资本结构往往被视为该企业恒久性资金来源的构成，是企业价值最有力的表现。以往时候，开发商往往采取长期使用购房者预售款和建筑商资金的办法拉长资金使用期限，也可向银行申请贷款延长来解决资金时间不匹配的理由。但在政策严格制约开发贷款和要求预售款设立专门账户的情况下，房企以往使用的策略被限制，这使不少房地产开发企业出现资金紧张甚至财务危机。2.2财务杠杆的使用过于激进
我国土地相关政策中土地闲置年限和用途等规定较宽松，开发商都希望借此实现快速滚动开发，因此承受很高的财务杠杆。我国地产企业事实上是在以金融运作为核心的模式运转，资产负债率维持高位，要求尽量压缩库存，迅速变现。房地产企业自有资金的筹集数量有限，难以完全满足对资金的需求，而负债筹资速度快，弹性大，适当的借入资金还会扩大房地产企业的经营规模，提高企业的市场竞争能力，所以导致房地产企业的负债规模较大，相应的财务风险也就越大。3行业融资难度空前